Distinguere il private capital dalle altre asset class alternative

La lezione separa il perimetro del private capital da quello delle altre alternative asset class e ne definisce la funzione per una holding. Presenta poi i numeri di crescita del mercato europeo e il quadro italiano.

Di cosa parla

Il relatore premette che, dal punto di vista di un operatore finanziario, il private capital va letto come abilitatore di strategie di sviluppo per le holding di partecipazione, sia sul lato investimento sia sul lato crescita delle partecipate. All'interno delle alternative asset class distingue il private capital, che comprende private equity, venture capital, infrastrutture, private debt e real estate, dalle altre alternative come hedge fund, digital asset, commodities, risorse naturali e beni artistici. Il private capital è definito come insieme di strumenti alternativi ai mercati tradizionali, che ampliano la diversificazione, offrono rendimenti decorrelati e hanno orizzonte lungo e vocazione all'economia reale. In Europa gli asset under management sono passati da 1.450 miliardi nel 2018 a 2.600 miliardi nel 2023, con una proiezione a circa 4.039 miliardi nel 2027 e una crescita media del 12% annuo, contro il 5% degli asset liquidi nello stesso periodo. Il private equity rappresenta poco meno della metà del mercato; il venture capital europeo resta più contenuto, con poco più di 200 miliardi nel 2023 e 278 miliardi previsti nel 2027, pur con una crescita dell'8%. Seguono private debt, real estate e infrastrutture, seconda asset class anche grazie agli investimenti per la transizione. In Italia i numeri sono molto più contenuti: dopo il picco record del 2022 con alcuni mega deal, l'aumento dei tassi ha portato a un rallentamento, mentre da un paio d'anni si registra una ripresa con outlook positivo.

I punti chiave

• Il private capital comprende private equity, venture capital, infrastrutture, private debt e real estate ed è cosa diversa dalle altre asset class alternative.
• Si tratta di strumenti alternativi ai mercati finanziari, con rendimenti decorrelati e orizzonte di lungo periodo sull'economia reale.
• In Europa gli asset under management sono passati da 1.450 miliardi nel 2018 a 2.600 nel 2023, con proiezione a oltre 4.000 miliardi nel 2027.
• Il private equity pesa per poco meno della metà del mercato europeo del private capital.
• Il mercato italiano, dopo il record del 2022 e il rallentamento legato ai tassi, è in ripresa e resta in ritardo rispetto all'Europa, il che amplia le opportunità di ingresso.