Definire il rischio politico e distinguerne le tre scale

La lezione definisce il rischio politico come impatto economico-finanziario di eventi e decisioni politiche sul business. Distingue poi rischio d'impresa, rischio paese e macrorischi globali, e indica quando l'analisi va fatta ex ante e quando in itinere.

Di cosa parla

Castellani definisce il rischio politico come l'insieme delle ripercussioni economico-finanziarie che derivano da un fatto, una decisione o un evento politico. Individua tre scale metodologiche: il firm-specific risk, che riguarda direttamente l'azienda e i suoi investimenti esteri, con profili di governance, commerciali e di gestione delle risorse umane; il country-specific risk, legato al sostrato istituzionale e culturale del paese, dalle regole sul lavoro ai diritti di proprietà intellettuale, dal diritto societario alla diffusione di clientelismo e corruzione; i macrorischi o global risk, cioè guerre, terrorismo, pandemie, disastri ambientali e cyberattacchi, i più difficili da prevedere. Usa la metafora del pronto soccorso: non basta un'organizzazione ben disegnata, serve la capacità di adattarsi rapidamente a emergenze di natura diversa. L'analisi va condotta ex ante, per decidere se e dove investire, e in itinere, perché nei teatri meno stabili le condizioni cambiano. Ricorda che assicurarsi contro il rischio politico è difficile, mentre è praticabile il ricorso periodico a esperti, analisti e istituzioni che producano reportistica per il board e per il management. L'obiettivo è rendere l'organizzazione flessibile e, quando la crisi arriva, minimizzare le perdite.

I punti chiave

• Il rischio politico è l'impatto sull'operatività del business di eventi, fatti e decisioni di natura politica.
• Le tre scale di analisi sono firm-specific risk, country-specific risk e macrorischi globali.
• Il country risk comprende regole sul lavoro, proprietà intellettuale, diritto societario e rapporti con la pubblica amministrazione.
• L'azienda deve funzionare come un pronto soccorso: flessibile e pronta ad adattarsi a emergenze diverse.
• L'analisi va svolta sia prima dell'investimento sia come monitoraggio continuo dopo l'investimento.
• In assenza di coperture assicurative adeguate, lo strumento è la reportistica periodica di esperti al board.

Casi pratici

• Pandemia: ripercussioni diverse per chi aveva investimenti in Occidente e per chi li aveva in Cina
• Israele: consapevolezza di un rischio elevato e permanente di conflitto bellico
• Sudamerica: shock inflattivi che incidono sul valore degli investimenti
• Settore minerario ed estrattivo: cambi di regime o golpe che modificano regole e policy